养老理财试点正式启动

银行理财净值化转型加速推进

【点 评】招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员 董希淼

2021年是我国银行理财发展的重要一年。一年来，银行理财努力践行“受人之托，代客理财”宗旨，市场规模稳步增长，业务结构持续优化，服务能力不断提升，已经成为资管市场的重要参与者和百姓投资理财的主要选择。从规模上看，理财市场规模经历前两年调整后重回稳步增长态势，到三季度末，理财产品存续规模近28万亿元。从结构上看，无论是产品结构、期限结构、资产结构都得到了优化，净值型产品已经成为理财市场主流，投资资产标准化程度持续提升，长期限产品发行力度稳步提高。随着投资门槛降低和产品吸引力增加，理财产品投资者增长较快，超过7000万投资者持有理财产品。其中，超过99%的投资者为个人投资者，以散户为主的结构特征仍然显著。

2021年是资管新规过渡期的最后一年，理财业务按既定安排有序整改，进度符合预期，风险平稳可控。从实践上看，整改工作对市场和机构没有产生不利影响，并取得诸多积极变化。因特殊原因难以在过渡期内处置完毕的少数存量资产，可向金融管理部门提出申请，纳入个案专项处置，尽量减少对市场产生过大冲击。与此同时，理财公司快速成长，目前已经批准筹建29家（含4家中外合资理财公司）、获批开业22家。除浙商银行之外，6家大型银行和11家股份制银行的理财公司均已获批，理财公司正在成为理财市场最大的机构类型。此外，现金管理类理财产品及理财产品销售、流动性管理等制度相继落地，业绩比较基准展示等不断规范，理财业务规则体系进一步得到夯实，理财业务监管体系更趋完善。

一年来，银行理财发挥资金灵活多元等特点，实现了理财资金与实体经济融资需求有效对接，持续为实体经济“输血供氧”。“四地四家机构”养老理财产品试点工作顺利启动，首批发行的4只产品受到投资者热捧。理财公司作为主体，还参与发起设立国民养老保险公司。可以预见的是，银行理财将在满足公众日益增长的养老金融产品需求、推动完善第三支柱养老保障等方面发挥更大的作用。

2022年是资管新规正式实施的第一年。“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”，相信银行理财将在规范中良性创新，在创新中持续发展，在发展中不断壮大，为广大投资者和实体经济提供更好的服务。在“刚性兑付”打破之后，投资者对银行理财收益、风险、期限等要有更全面的认识和把握，并根据自身投资需求和风险偏好选择合适的理财产品。